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而 DDM 则截然不同。是的，正如下面永续增长下 DDM 模型的简化公式，只要代入股息、企业股息增长率和折现率这三个数值就能得到对一个企业的精确估值——而非永续模型不过是在此基础上算法复杂了点，但是逻辑内核是一样的精准。虽然这三个数值的确定同样不缺乏艺术性，但作为一种估值模型，其科学性是要甩开市盈率市净率等几条大街的。

一是原油价格过低会使三大石油企业的净利润大幅降低。如2015年原油均价跌至53.6美元，中石油、中石化、中海油三家公司的净利润同比下降66.86%、30.19%、66.37%。值得注意的是，2016年原油均价降至45.13美元，中石油、中海油的净利润继续下滑，而中石化净利润出现了增长，这主要是因为中石化中下游产业资产规模较大，炼油板块盈利能力强，成品油销售和化工板块盈利稳步增长，抵御了低油价带来的冲击。

在以往的年信中，我介绍过这类软件，当时更多还停留在设想阶段。但现在美国从幼儿园到高中，已有成千上万的课堂采用了这些工具，以Zearn、i-Ready和LearnZillion为代表的数字化课程软件在全美师生中得到了广泛应用。我资助的一款免费数字化课程《大历史》（Big History）在美国三千多所学校中教授，它能通过软件对学生的书面作业给予实时反馈。

至于国情教育的内容，分别有72%教师指应包含《国家的历史与发展》及《国旗、国歌、国徽及升旗礼》，后者较去年增加了11个百分点，教联会估计那与香港正就国歌法进行本地立法有关。与此同时，约半数受访教师分别认为《国家的民族、人口和地理》（56%）及《国际社会中的今日中国》（54%），《内地人民的生活现况》（48%）及《国家发展所遇到的困难与机遇》（48%）等课题亦要包括在国情教育之内。

比尔：我最初听说BAM，是因为我们的基金会资助了帮助未成年人社交和情感成长的项目。我没想到它的效果这么好，于是想亲眼看看是如何运作的，但没想到让我如此感动。我参加了一场由几名学生和一位辅导员组成的小组座谈，这样的活动他们每周举行两次。想要参加必须获得小组的正式邀请，于是在学生们邀请我加入之后，我和五个高二高三的男生围坐成一圈。大家开始依次讨论当天的话题。那天赶上的话题是愤怒：你上次生气是什么时候？你当时是如何处理的？是否还有不同的处理方法？

在此后的5个月时间内，经过反复补充侦查、补查重报，最终于2019年8月22日，深圳市龙岗区人民检察院认为深圳市公安局认定的犯罪事实不清、证据不足、不符合起诉条件等原因，决定对李洪元不起诉。李洪元说，检察院作出不起诉决定的次日（8月23日），他被释放。