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灵感瞬间涌出，这张图像也成为了那张专辑的封面。这支Joy Division乐队也凭借此作成为后朋克风格的领军人物。随后，伴随着专辑的大火，这张CP 1919脉冲星的图像成为了时尚的流行文化符号。以另一番面貌出现在大街小巷。脉冲星也许是跨界最成功的科学发现。

值得注意的是，这两只基金的发行是在基金公司直销、银行、第三方等各渠道同时开卖，这在养老基金的发行中尚属首次，这意味着银行、第三方等各渠道在养老基金方面的筹备已在逐步完成。两只基金特点不同此次中欧基金和泰达宏利发行的两只养老目标基金类型不同。泰达宏利泰和养老采用目标风险策略，而中欧预见养老2035则是目标日期基金。

风险提示：美股崩盘；配资监管；外需恶化。一、驱动核心由DDM分子端转移至分母端基本面环境，2019年似乎更为接近2012年：1）M2底部回升；2）PPI增速高位回落；3）政策基调偏松，央行展开降准；4）新任证监会主席上台，伴有资本市场改革的预期。但我们认为市场并不会简单重复，核心逻辑的差异决定演绎路径的截然不同，我们倾向偏好回暖将替代盈利弱化（这是2012年偏弱的主因）成为本轮反弹的核心驱动项。下文将从DDM模型中逐一分解各项因子。

为什么说无需担忧产业资本减持？一季度产业资本减持引发广泛关注，而这背后又体现了什么样的交易逻辑。对此，我们进行了一些深入研究，并总结了产业资本的一些习性：1）2012年之后，产业资本单月净变动方向对于Wind全A指数下月涨跌的预测胜率仅为48%（增持上涨、减持下跌视为正确），单月增持或减持的方向无明显意义；2）净减持急剧增加往往是上行行情结束的前置信号，如2015年5月、2018年1月净减持规模达到阶段峰值；3）增持公告数量与减持公告数量的比值快速上移至1以上往往是资金抄底的信号，如2012年11月、2017年6月；4）本轮产业资本未见抄底信号，更多的是源于企业现金流压力，企业减持或用于偿还质押，或是偿还债务。故当下环境，产业资本信号意义减弱。

投资者消费者投资经验有限，识别能力较弱，从中长期来看对跨境交付模式下的金融服务的开放还是应该按照国际上的趋势，开放度应该越来越高，随着司法完备、监管有效，初期对跨境交付模式下的金融服务的开放可以采取正面清单的方式，逐步过渡到负面清单。在实践中间这种跨境交付模式的金融服务，实际中间大大便利了跨境的投资和交易，以支付为例大家体验都非常多了，这个不多说了。同时，从最近几年的实践看，从我们的实际工作看也有很多非法的跨境金融服务掺杂其中：

图29：IF00+IF01分钟持仓数据（2017/01-2019/03）数据来源：Wind 中信期货研究部图30：00+01投机仓位推测（2017/01-2019/03）数据来源：Wind 中信期货研究部基差波动加大，关注日间做空基差机会基于市场容量抬升、投机盘参与力度加大，近日套利机会频现（尤其是做空基差套利）。从近期的基差变动来看，我们发现期指升水概率在增大。于是在市场情绪高涨时，可考虑尾盘做空基差并获得的无风险收益。