by18777

曾在美国财政部负责制裁工作的大西洋理事会的高级研究员Brian O’Toole认为，“姆努钦的声明透露更明显的是解除制裁的信号，而不是单单延长俄铝的交易，这表明俄铝正在努力从名单中脱身。”巴克莱全球市场分析师Oleg Petropavlovskiy也表示，“如果此前有猜测认为如果德里帕斯卡出售股权俄铝是否还会维持被制裁，那现在我们有了明确答案，改变股权结构是公司目前的解决方案之一。”此前分析师还认为，国有化是俄铝的唯一出路。但俄罗斯财政部长Anton Siluanov在上周五（4月20日）表示，俄铝不在国有化名单中。

果敢判断背后，是杨喆在近20年资本市场磨砺下积累的经验及感悟。“A股的每次拐点无一不是在持续亢奋的高位造泡沫中猝然来临，对中小散户伤害巨大，因此，做好大类资产配置的主动调整尤为重要，对风险的回避态度要坚决。”多年前的一段经历让杨喆至今记忆犹新：2008年2月，在看到海外大型金融机构破产，且危机开始在全球蔓延后，投委会果断决策将风险类资产仓位降到最低，主做债券投资和打新，当年的年金账户及其它绝对收益账户均取得了年度绝对收益。

有资深金融科技人士指出，趣店做“趣学习”等项目，主要是为了获得真实消费用户，构建场景，最终通过金融业务实现收入。于百程则认为，线上个人信贷市场依然具有广阔的前景，在合规前提下，趣店应进一步丰富产品线，加强风控能力，进行差异化定价，提升效率，强化在这一领域的优势。

在“估值底”支撑下，下半年DDM三因素的边际变化。企业盈利水平方面，我国已度过产能周期拐点，A股公司仍处于产能扩张周期的“第一阶段”，2018年A股公司整体盈利增长有韧性，创业板公司的业绩底或在明年出现。预计A股非金融公司半年报盈利增速为25%，三季报盈利增速为17%，全年盈利增速为18%。此外，在供需稳定背景下，PPI进一步下行空间相对有限，收入回落速度也相对可控，这将改善企业资产周转率，使得ROE继续维持相对高位。

观察2005年初与2011年底两次“估值底”情况，可以看到，由于当前A股公司的盈利趋势更显韧性，因此，目前市场估值水平继续收缩空间有限。当前A股非金融、石油石化行业的PE是23.4倍，距离2005年估值底差距为-4.7%，距离2012年估值底差距为-17%。但今年A股公司的业绩增长预期显著好于2005年以及2012年，预测A股非金融公司今年的盈利增速为18%。综合来看，目前A股市场接近“估值底”，处于筑底阶段。

中国新闻周刊：你如何看待目前内地的投资环境？梁锦松：从长远上，我非常看好中国的市场前景。改革开放之后，中国的市场活力被逐步激发出来，如今已是全球第二大经济体，具有广阔的市场。当前，国际形势复杂，中美贸易摩擦对全球经济都产生了影响，短期内压力很大。在我看来，这既是挑战，可能也是机会。我们知道，在全球各大投资板块中，医疗和生物科技板块是反周期板块，受全球经济波动的影响较小。当经济形势不好时，国家可能需要加大民生、医疗等方面的投入来支持经济。所以，医疗行业是一个值得长期投资运营的行业，我们也非常高兴有一个好机会来做医疗行业。